Comment fonctionnent les instruments financiers de couverture ?

Pré-requis

Aucun niveau de connaissance préalable n’est requis.

Objectifs

◗ Identifier les conditions d’émergence des risques de change, de taux et de matières premières

◗ Distinguer les stratégies de couverture partielle ou totale, et leur coût

◗ Utiliser à bon escient les principales familles d’instruments financiers dérivés

◗ Analyser les enjeux comptables liés à leur usage en couverture

Programme de la formation

◗ Comprendre les fondamentaux des instruments de taux

– Fonctionnement d’un emprunt à taux fixe ou variable,
– Les obligations «vanille», durables, les «linked bonds»
– Impact de la variation des taux sur la valorisation d’un passif
– Risque de crédit et coût d’une dette, notation financière

✔ COMPRENDRE | Illustration : comparaison des avantages et inconvénients
d’un financement par le marché (obligation) ou par emprunt bancaire
✔ APPLIQUER | Cas pratique : valoriser une obligation à taux fixe en utilisant une courbe
de taux (calcul simplifié)
✔ ÉVALUER | Quiz : à votre avis… Pourquoi une hausse des taux fait-elle baisser la valeur
d’une obligation?

◗ Utiliser les instruments de couverture de taux

– Swaps de taux : logique de couverture, flux fixes vs variables
– Couverture optionnelle : cap, floor, collar
– Choix selon visibilité, budget, flexibilité et impact en P&L

✔ APPLIQUER | Cas pratique : déterminer le taux fixe d’un swap lors de la négociation
avec la contrepartie bancaire
✔ ÉVALUER | Quiz : fonctionnement d’un swap et d’une option de taux et valorisation

◗ Maîtriser les instruments de couverture de change

– Couverture ferme : contrat forward, swap de change
– Couverture optionnelle : option vanille, tunnel
– Choix selon visibilité, budget, flexibilité et impact en P&L

✔ APPLIQUER | Cas pratique : choisir l’outil de couverture adapté à un règlement en USD
à horizon 3 mois
✔ EXPÉRIMENTER | Atelier : comparer le résultat d’un tunnel et d’un forward
sur un même cas exportateur
✔ ÉVALUER | Quiz : plus la devise est volatile, plus la prime de l’option est forte – VRAI ou FAUX?

◗ Appliquer la comptabilité de couverture IFRS

– Présentation des 3 types de couverture
• Cash Flow Hedge (CFH)
• Fair Value Hedge (FVH)
• Net Investment Hedge (NIH)
– Critères IFRS9 : documentation, efficacité, lien économique
– Traitements : OCI, résultat, réévaluation et mismatch

✔ COMPRENDRE | Étude guidée : comparaison des traitements comptables CFH et FVH
✔ APPLIQUER | Cas pratique : appliquer la comptabilité de couverture de change
d’une transaction import et qualifier le traitement IFRS d’un cross currency swap à 5 ans
✔ ÉVALUER | Quiz : à votre avis… Une inefficacité comptable remet-elle en cause
le traitement CFH?

Pourquoi choisir cette formation ?

Les produits utilisés pour la couverture des risques sont nombreux et parfois sophistiqués, pour répondre à une multitude de besoins particuliers.
Cette formation permet de cibler le fonctionnement et les caractéristiques des principaux produits, et de maîtriser les principes qui régissent leur utilisation.

Méthode pédagogique et modalités d’évaluation

Avant : quiz d’auto-évaluation

Pendant la session : des cas pratiques (dont une partie réalisée sur tableur en séance), quiz interactifs et des échanges en cours de séance permettent de s’assurer de l’acquisition des connaissances. Illustrations tirées de l’actualité.

Après: L’animateur est disponible pour répondre à toute question relevant de la formation.

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